تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۹ نوامبر (۲ تا ۸ آذر)

همزمان با ریزش بازارهای مالی سنتی که به نظر می‌رسد به خاطر شیوع سویه‌ جدید از ویروس کرونا به نام امیکرون ایجاد شد، بیت کوین هم در هفته گذشته روند نزولی را سپری کرد. به این ترتیب بالاترین قیمتی که در هفته گذشته برای بیت کوین شاهد بودیم قیمت ۵۹۳۳۹ دلار بود و همچنین پایین‌ترین قیمت هفته که پایین‌ترین قیمت ماه نوامبر هم محسوب می‌شود با قیمت ۵۳۵۶۹ دلار به ثبت رسیده است. به نظر می‌رسد در بیشتر اوقات در ماه نوامبر شاهد روند اصلاحی بیت کوین بودیم، آیا روند اصلاحی در همینجا به پایان خواهد رسید؟ در تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۹ نوامبر به این موضوع خواهیم پرداخت.

نمودار تغییرات قیمت بیت کوین

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۹ نوامبر


با کاهش قیمت بیت کوین در هفته گذشته، شاهد اصلاح ۲۰ درصدی نسبت به بالاترین قیمت تاریخ بودیم که باعث شد در بسیاری از رسانه‌های سنتی خبر از ورود بیت کوین به بازار خرسی منتشر شود. با این حال شاید برای شما جالب باشد که بدانید این اصلاح قیمتی که در ماه نوامبر شاهد آن بودیم که در واقع یکی از خفیف‌ترین اصلاح‌های قیمت در سال ۲۰۲۱ محسوب می‌شود.

فشار فروش در ماه‌های ژانویه فوریه و آوریل قیمت بیت کوین را ۲۴.۲ درصد نسبت به بالاترین قیمت آن زمان پایین کشید اما شدیدترین ریزش در سال جاری مدت زمان بین ماه‌های مه تا ژوئیه اتفاق افتاد که شاهد سقوط ۵۴ درصدی قیمت بودیم. اصلاحی که در ماه سپتامبر رخ داده بود در واقع با ۳۷.۲ دهم درصد نسبت به بالاترین قیمت ماه آپریل و ۲۵.۲ درصد نسبت به سقف محلی (۵۳ هزار دلاری)، دومین ریزش شدید قیمت در سال جاری محسوب می شود.

نمودار ریزش قیمت بیت کوین از ATH در دوره‌های مختلف

در تحلیل آنچین ارز دیجیتال این هفته قصد داریم ساختار بازار را در ریزش اخیر از سه زاویه بررسی کنیم تا بتوانیم وضعیت بازار، احساس سرمایه گذاران و احتمال ریزش بیشتر را شناسایی کنیم به این ترتیب در ادامه مطلب روی سه موضوع زیر تمرکز خواهیم کرد


افزایش قراردادهای باز در بازار آپشن و آتی


توجه به وضعیت بازارهای مشتقات بیت کوین بسیار مهم است، زیرا آن‌ها اغلب می توانند منبع اهرم بیش از حدی باشند که هر چند وقت به شکل قابل توجهی پاکسازی می‌شود.

در بازارهای آپشن یا اختیار معامله، ما همچنان شاهد قرادردادهای باز با ارزش اسمی بین 12 تا 14 میلیارد دلار در ماه های اکتبر و نوامبر هستیم. مجموع قراردادهای باز این هفته به بالاترین حد خود رسید و پس از انقضای قراردادها در تاریخ 26 نوامبر به حدود 10 میلیارد دلار کاهش یافته است.

نمودار قراردادهای باز آپشن

قراردادهای باز در بازار آتی (فیوچرز) متعلق به بیت‌ کوین هم کمی پایین‌تر از بالاترین حد تاریخ است و در کل ارزش اسمی به کمی بیش از 400 هزار بیت‌کوین می‌رسد.  تعیین ارزش بیت کوین برای حذف تأثیر قیمت کوین بر این معیار (مانند قراردادهای با مارجین بیت کوین) و کمک به شناسایی دوره های با اهرام بالا یا حذف اهرم استفاده می شود.

در نمودار زیر تعدادی از فشردگی پوزیشن‌های شورت و لانگ مشخص شده است، که در آن قرادادهای باز به سرعت کاهش یافت زیرا نوسانات قیمت تریدرها را مجبور کرد تا پوزیشن‌های خود را مدیریت کنند. با توجه به اینکه اهرم در بازارهای آتی نزدیک به سقف تاریخی است، خطر پاکسازی اهرم وجود دارد، همانطور که تقریباً در همه موارد قبلی وقتی اندازه اندازه قراردادهای باز از 350 هزار بیت کوین فراتر رفته است، شاهد این اتفاق بودیم.

نمودار قراردادهای باز بازار آتی

با این حال، برای تمام پوزیشن‌های آتی، خریداران به طور مساوی با فروشندگان مطابقت دارند، به این معنی که اطلاعات محدودی در مورد جهت احتمالی بازار در صورت فشار اهرم وجود دارد. فاندینگ ریت قرادادهای دائمی آتی می‌تواند بینشی در مورد جهت‌گیری بازار به ما بدهد. در زمان نگارش این مطلب، کمی مثبت باقی می‌ماند (سوگیری صعودی). با این حال، قابل توجه است که فاندینگ ریت به طور کلی همراه با کاهش قیمت کاهش یافته است که نشان می‌دهد معامله گران در ادامه روند اصلاحی محتاط تر هستند.

با این حال، در حالی که فاندینگ مثبت است، کاهش بسیار قابل توجهی اتفاق افتاده که این احتمال را رد نمی کند که بخش بزرگی از بازار با کاهش قیمت ها کوتاه باشد. با توجه به این مشاهدات، فشردگی اهرم در هر جهتی قابل قبول است.

نمودار فاندینگ ریت بیت کوین

یک نکته خاص‌تر، از زمان راه اندازی ETF‌های آتی بیت کوین در بازارهای ایالات متحده، هم قراردادهای باز (صورتی) و حجم معاملات آتی (آبی) در CME افزایش یافته است.

نمودار زیر نشان می دهد که قراردادهای باز شده در بازار CME اکنون بیش از 19/3 درصد از کل قرادادهای باز معاملات آتی را نشان می دهد، که تقریباً دو برابر بیشتر از نسبت ۱۰ درصدی در اوایل سپتامبر است. به طور مشابه، حجم معاملات  در CME از ۱/۴ درصد به ۶ درصد در مدت مشابه افزایش یافته است.

نمودار قراردادهای باز cme

تجزیه و تحلیل هولدرهای کوتاه مدت


در تحلیل‌های آنچین دو هفته گذشته تعدادی از معیارهای مربوط به هولدرهای کوتاه‌مدت تمرکز کردیم. دقت کنید منظور ما از هولدرهای کوتاه مدت کوین‌های با سن کمتر از ۱۵۵ روز است. همچنین متوجه شدیم که قیمت تحقق یافته گروه هولدرهای کوتاه مدت در حدود 53 هزار دلار در نوسان است و احتمالاً از بازار حمایت می کند.

در این هفته، قیمت به پایین‌ترین سطح ۵۳/۵ هزار دلار معامله شد، اگرچه این یک بحث تکنیکال نیست، اما نشان می‌دهد که هزینه تمام شده به عنوان یک بحث روانشناختی می‌تواند از قیمت حمایت کند. در حال حاضر این دومین تست مجدد قیمت تحقق یافته هولدرهای کوتاه مدت در روند فعلی است که شباهت هایی با اصلاح‌های عمده مشاهده شده در سال 2017 دارد، جایی که به عنوان حمایت قابل اعتماد وارد عمل شد.

نمودار قیمت تمام شده هولدرهای کوتاه مدت

یک رفتار رایج آنچین که نزدیک به پایین ترین حد اصلاح بازار صعودی می بینیم این است که خریدارانی که در اوج قیمت اقدام به خرید کرده‌اند متحمکل ضرر می‌شوند. از بسیاری جهات، تا زمانی که این فروشندگان بالقوه خسته نشوند، نمی توان کف‌ها را شناسایی کرد.

با نگاهی به سود و زیان کلی تحقق یافته، می توانیم دو رویداد را مشاهده کنیم:

نمودار سود / زیان تحقق یافته

با نگاه کلان‌تر به طور خاص در گروه هولدرهای کوتاه مدت، نسبت سود/زیان در این هفته به زیر 1 کاهش یافته است. این نشان می دهد که فروش‌های صورت گرفته توسط هولدرهای کوتاه مدت در حال تحقق زیان خالص هستند. به طور مشابه قیمت تحقق یافته هولدرهای کوتاه مدت این نشان‌دهنده آزمون اعتقاد سرمایه‌گذار است، زیرا قیمت‌ها به هزینه تمام شده آنچین یا کمتر از آن باز می‌گردند. در حالت ایده‌آل، قدرت بازار باید به‌زودی وارد عمل شود، در غیر این صورت احتمال فروش هولدرهای کوتاه مدت با قیمت تمام شده یا حدود آن افزایش خواهد یافت.

نمودار نسبت سود / ضرر هولدرهای کوتاه مدت

در حال حاضر در حالی که قیمت در حال آزمایش اعتقاد هولدرهای کوتاه مدت است و بر اساس قیمت تمام شده خود معامله می شود، بازار در واقع در مقایسه با اصلاح سپتامبر در وضعیت سالم تری قرار دارد. مجموع کوین‌های عرضه شده توسط هولدرهای کوتاه مدت که در سود هستند 60 درصد افزایش یافته و از 5.78 درصد عرضه در گردش در سپتامبر به 9.20 درصد امروز رسیده است. بر این اساس، عرضه در ضرر از 12.3 درصد به 9.6 درصد از کل عرضه در گردش کاهش یافته است.

به این ترتیب بیشتر عرضه هولدرهای کوتاه مدت در سود صورت گرفته است، قیمت در حال آزمایش مجدد هزینه تمام شده است و خریداران در سقف قیمت متوجه ضرر آنچین شده‌اند. در شرایط بازار صعودی، این ترکیب معمولاً چشم انداز کوتاه مدت نسبتا سازنده ای را ارائه می دهد. نکته کلیدی این است که آیا بازار می تواند قیمت تحقق یافته هولدرهای کوتاه مدت که در حدود 53 هزار دلار است را حفظ کند یا خیر.

نمودار عرضه در سود / ضرر توسط هولدرهای کوتاه مدت

تجزیه و تحلیل هولدرهای بلند مدت


اگر تمرکز خود را به دارندگان بلندمدت تغییر دهیم، می‌توانیم ببینیم که در ماه گذشته نرخ ادامه‌دار عرضه وجود دارد. از قله 13.5 میلیون بیت کوین هولد شده، هولدرهای بلند مدت 150 هزار بیت کوین (با فرض توزیع شده) را به فروش رسانده‌اند که معادل حدود 5.8 درصد از حجم انباشته شده از مارس 2021 است.

نمودار کل عرضه نگهداری شده توسط هولدرهای بلند مدت

با یک ارزیابی مشاهده هولدرهای کوتاه مدت می‌بینیم که عرضه هولدرهای بلند مدت در سود نسبت به پایین‌ترین سطح در ماه سپتامبر افزایش یافته است. همچنین سود حاصل از فروش هولدرهای بلند مدت از ۷۲/۳ درصد به ۷۵/۸ درصد عرضه در گردش افزایش یافته است و طبیعی است که نسبت ضرر هم از ۹/۵۶ درصد به ۵/۸۰ درصد کاهش را نشان می‌دهد.

در مقایسه با اصلاح قیمتی ماه سپتامبر، تعادل عرضه در سود در مقابل ضرر هم برای هولدرهای کوتاه مدت و هم بلند مدت بسیار سالم‌تر است. در حالی که خطر کاهش بیشتر قیمت مطمئناً وجود دارد، بعید است که فروش اجباری توسط سرمایه‌گذارانی که در اواسط ۵۰ هزار دلار اقدام به خرید کرده‌اند علت آن باشد.

نمودار عرضه در سود / ضرر هولدرهای بلند مدت

بنابراین حالا که مشخص شد هولدرهای بلند مدت برخی از دارایی های خود را فروخته‌اند، می توانیم برای ارزیابی سود نسبی کوین‌هایی که در حال حرکت هستند به شاخص LTH-SOPR مراجعه کنیم. در نمودار زیر زمان تقریبی در اواخر ژوئن را نشان می‌دهد که در آن مرز ۱۵۵ روز هولدرهای کوتاه مدت و بلند مدت مشخص شده است.

در اینجا می‌توانیم ببینیم که معیار LTH-SOPR در حال کاهش بزرگ است، که نشان می‌دهد از ماه مارس، سودآوری کوین‌های فروخته شده توسط هولدرهای بلند مدت کاهش یافته است. همچنین توجه داشته باشید که به خصوص در این هفته، LTH-SOPR به سرعت سقوط کرده است، که دوباره نشان می دهد سود کوچکتر چند برابری در حال تحقق است.

نکته مهم دیگر، واگرایی از ماه اوت است، جایی که با وجود افزایش قیمت ها، شاخص LTH-SOPR رقم کمتری را نشان می‌دهد. دو عامل اصلی پشت این مشاهده وجود دارد:

نمودار شاخص Sopr هولدرهای بلند مدت

در نهایت، می‌توانیم از شاخص LTH-SOPR برای تخمین میانگین «مبنای هزینه تمام شده کوین‌های فروخته شده» استفاده کنیم. به عبارت دیگر، برای تمام کوین‌های فروخته شده توسط هولدرهای بلند مدت در روز، میانگین قیمتی که آخرین بار آن کوین جابجا شده، چقدر است؟

با در نظر گرفتن نسبت قیمت بازار و LTH-SOPR، می‌توانیم ببینیم که «قیمت فروخته شده توسط هولدر بلند مدت» در این هفته به 34.3 هزار دلار رسیده است (سبز). فراز و فرودهای شدید در این معیار اغلب در اطراف سقف محلی بالا و پایین بازار رخ می دهد، که اغلب به ترتیب نشانگر کسب سود استراتژیک (سود بالای چندین برابر) یا پنیک سل فروش ناشی از ترس  (سود کمتر چندین برابر) است.

نمودار قیمت فروش هولدرهای بلند مدت

نتیجه گیری


به طور خلاصه در تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۹ نوامبر به موارد زیر اشاره کردیم:

همچنین برای بدست آوردن دید کامل‌تر نسبت به وضعیت ارزهای دیجیتال، از لینک زیر می‌توانید تحلیل‌ هفته گذشته آکادمی کوین نیک مارکت را هم مطالعه کنید:

برای خرید مستقیم و بی‌واسطه ارزهای دیجیتال نیز از این لینک وارد کوین نیک مارکت شوید. کوین نیک مارکت یک بازار معاملاتی بی‌واسطه ارزهای دیجیتال است که احراز هویت آن کمتر از ۳۰ دقیقه انجام می‌شود. همچنین می‌توانید آخرین اخبار دنیای ارزهای دیجیتال را در شبکه‌های اجتماعی ما در تلگرام، اینستاگرام و توییتر دنبال کنید.

خروج از نسخه موبایل