تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۸ اکتبر (۲۰ تا ۲۶ مهر)

با پذیرش اولین صندوق قابل معامله بیت کوین یا همان Bitcoin ETF توسط سازمان بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC)، سرمایه‌گذاران و هولدرهای بیت کوین هفته هیجان انگیزی را پشت سر گذاشتند. بازار در این هفته همچنان به رالی صعودی خود ادامه داد و از محدوده قیمت ۴۵٫۳۷۰ دلار به سطح ۶۲٫۵۰۳ دلار رسید. به این ترتیب شاهد بالاترین «کلوز هفتگی» یا همان بسته شدن قیمت هفتگی در طول تاریخ بیت کوین بودیم.

در تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۸ اکتبر اشاره می‌کنیم که هیجان در بازار بیت کوین را می‌توان در اندیکاتورها و شاخص‌های مختلف و همچنین در الگوهای آنچین و بازار مشتقات مشاهده کرد.


تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۸ اکتبر


در تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۸ اکتبر قصد داریم موارد مختلفی از قبیل افزایش سود هولدرهای بلندمدت، افزایش اهرم معاملات در بازار مشتقات و افزایش چشم‌گیر قراردادهای باز در بازار آپشن را بررسی کنیم. به نظر می‌رسد گاوهای بازار به صورت گسترده‌ای مشغول بازکردن قراردادهای تازه هستند و انتظار دارند قیمت در پایان سال به بالای ۱۰۰ هزار دلار برسد.

نمودار تغییرات قیمت بیت کوین در هفته گذشته

کسب سود هولدرهای بلندمدت


در اولین قدم به بررسی شاخص URPD می‌پردازیم که نشان دهنده توزیع قیمت‌هایی است که آخرین بار در آنچین فروخته شده است. در زمان نگارش این مطلب تنها ۳۱۱/۸ هزار بیت کوین با قیمت‌های بالاتر فروخته شده‌اند. توجه داشته باشید که دارندگان این کوین‌ها در تمام نوسانات ۶ ماه گذشته دارایی خود را نگه داشتند و دست به فروش نزده بودند.

در حال حاضر تنها ۱/۶۶ درصد از موجودی در گردش در وضعیت ضرر تحقق نیافته هستند، به این معنی که ۹۸/۳۴ درصد از کوین‌ها حالا در وضعیت سود تحقق نیافته قرار دارند.

نمودار شاخص URPD

همانطور که بازار به سمت بالاترین قیمت تاریخ پیش می‌رود، میزان سود تحقق نیافته سرمایه‌گذاران افزایش می‌یابد و انگیزه برای فروش هم بیشتر می‌شود.

در بررسی دقیق‌تر رفتارهای دوره‌ای کلان بزرگان بازار و هولدرهای بلندمدت یا در واقع همان افرادی که دارای کوین‌هایی با عمر بیشتر از ۱۵۵ روز هستند، نکاتی را مشاهده می‌کنیم. این نکته را هم بدانید وقتی از پول هوشمند «smart money» صحبت می‌کنیم منظور همان هولدرهای بزرگ و بلندمدت بیت کوین است.

رفتار معمول هولدرهای بلند مدت را می‌تواند به صورت خلاصه به دو بخش خرید در قیمت پایین (انباشت در بازار خرسی) و فروش در قیمت بالا (فروش در بازارهای گاوی) خلاصه کرد. روند افزایش فروش هولدرهای بلند مدت معمولا هزمان با شکست بالاترین قیمت قبلی رخ می‌دهد. بنابراین انتظار داریم با نزدیک شدن و بالاتر رفتن قیمت بیت کوین روند افزایش فروش کوین‌های قدیمی هم بیشتر شود.

در طول هفته گذشته می‌توانیم افزایش آرام شیب وضعیت خالص هولدرهای بلند مدت را مشاهده کنیم. این موضوع نشان می‌دهد که با افزایش قیمت به بالای محدوده ۶۰ هزار دلار تمایل به فروش هولدرهای بلندمدت هم افزایش پیدا کرده است.

وضعیت خالص هولدرهای بلند مدت

همانطور که در نمودار زیر می‌بینیم این رفتار فروش به ارزش تحقق یافته هودل «Realised Cap HODL» سرازیر شده است. در واقع این معیار نسبت ارزش تحقق یافته کوین‌ها در گرو‌ه‌های سنی مختلف را نشان می‌دهد.

در این نمودار می‌بینیم که روند نزولی کوین‌های جوان (کمتر از یک ماه) که از ماه فوریه ادامه داشت، این هفته با افزایش جزئي روبرو شده است. وقتی که نوار کوین‌های جوان ضخیم‌تر می‌شود ناشی از افزایش فروش کوین‌های قدیمی‌تر است که عمر نگهداری آنها تمام می‌شود و فرض می‌شود که به شخص دیگری فروخته می‌شود.

نمودار Realised Cap HODL

با افزایش حجم معاملات آنچین، دوباره می‌توانیم شاخص «Binary Coin-days Destroyed» را بررسی کنیم، این معیار دارای میانگین متحرک 7 روزه است و برای شناسایی روند فروش کوین‌های قدیمی به کار می‌رود.  تفسیر کلی این معیار به شرح زیر است:

در این هفته ابتدا نشانه‌هایی از افزایش فروش کوین‌های قدیمی مشاهده شد و تایید کرد که میزان «کوین‌-روز » بیشتری نسبت به میانگین بلند مدت از بین رفته است. (از میزان میانگین بلند مدت کوین‌های فروخته نشده کم شده است). با این اوصاف، بازارهای صعودی اغلب می توانند ماه‌ها رفتارهای توزیعی که در همه چرخه‌های قبلی هم مشاهده شده است را جذب کنند.

نمودار Binary Coin-days Destroyed

با استفاده از ابزار « Workbench» می‌توانیم حجم بیت کوین فروخته شده در سود یا ضرر را به دست بیاوریم. در نمودار زیر مجموع 90 روزه سودهای تحقق یافته (سبز) و زیان‌های تحقق یافته (قرمز) را که هر دو به بیت کوین  نشان داده شده است را ببینیم.

در این نمودار تغییرات کلان در سنتیمنت و جهت (مانند قله‌های بازار و کف فروش) مشخص شده است. در طول ۹۰ روز گذشته در محدوده ۱/۶۳ میلیون بیت کوین در سود تحقق یافته و ۶۷۶ هزار بیت کوین در ضرر تحقق یافته (در مجموع ۲/۳ ملیون بیت کوین) فروخته شده‌اند. توجه کنید که سود تحقق یافته همچنان به طور قابل توجهی پایین‌تر از سود تحقق یافته در سال ۲۰۱۸ (۵/۹۹ میلیون بیت کوین)، سال ۲۰۱۹ (۲/۵ میلیون بیت کوین) و سه ماهه دوم سال ۲۰۲۱ (۴/۵۸ میلیون بیت کوین) باقی مانده است.

نمودار ۹۰ روزه سود یا ضرر تحقق یافته

نسبت سود تحقق یافته به ارزش (RPV)  مقیاس این سودهای تحقق یافته را براساس هزینه تمام شده آنچین (ارزش تحقق یافته) را نشان می‌دهد.

به عبارت دیگر این معیار اندازه حجم بیت کوین‌های فروخته شده سودآور را با ارزشی که سرمایه‌گذاران در بیت کوین ذخیره کرده‌اند (ارزش مجموع تمام کوین‌ها زمانی که برای آخرین بار فروخته می‌شوند) مقایسه می‌کند.

در مقایسه با سقف بازارهای قبلی و بازارهای صعودی، ارزش دوره جاری در مقایسه با ارزش گذاری شبکه نسبتاً ناچیز است. با وجود اینکه ما تایید کردیم که کوین‌های سودآور در حال فروش هستند، این معیارها نشان می‌دهد تقاضای فعلی برای جذب هرگونه فشار فروش کافی است.

نمودار نسبت سود تحقق یافته به ارزش

برای اتمام بررسی ساختار بازار در آنچین نگاهی می‌اندازیم به وضعیت خالص صرافی‌های ارز دیجیتال تا ببینیم این کوین‌های برای فروش به صرافی‌ها انتقال داده می‌شوند.

چیزی که الان مشاهده می‌کنیم این است که پس از یک دوره نسبتا طولانی خروج‌های پایدار کوین از صرافی، اکنون وضعیت خالص موجودی‌های صرافی‌ها به حالت ختثی بازگشته است.

این نشان می‌دهد که طی ۳۰ روز گذشته جریان‌های ورودی با خروجی مطابقت داشته است و تقاضای کافی برای جذب فروش وجود دارد. با این حال نسبت به گذشته کوینی کمتری در حال برداشت از صرافی‌ها هستند و بدیهی است که وضعیت خنثی نسبت به خروج کمتر باعث افزایش قیمت می‌شود.

جالب اینجاست که این ساختار بازار بسیار شبیه دوره اواخر سال 2020 است، زمانی که بیت کوین به آخرین چرخه مربوط به بالاترین قیمت ۲۰ هزار دلاری نزدیک شد. با همه این‌ها، بازار همچنان صعودی باقی مانده است، با این حال به احتمال زیاد این نشانه‌های اولیه فروش کوین‌های قدیمی متعلق به هولدرهای بلندمدت مانند چرخه‌های قبلی بازار ادامه خواهد داشت.

نمودار وضعیت خالص صرافی‌های ارز دیجیتال

هیجان دوباره بازار مشتقات


بازار مشتقات برای بیت کوین در هفته گذشته با حجم بالاتر و تعداد قراردادهای باز بیشتری در فضای بازار آپشن (اختیار معامله) روبرو شد. نعداد قراردادهای باز بازار آپشن تنها در طول ماه اکتبر نزدیک به ۱۰۷ درصد (۶/۳ میلیارد دلار) افزایش یافت. با وجود اینکه هنوز به بالاترین مقدار خود نرسیده است اما خیلی هم فاصله ندارد.

نمودار قراردادهای باز در بازار آپشن

حجم معاملات آپشن هم به طور مشابه هفته قابل توجهی را تجربه کرد و با عبور بیت کوین از سطح ۶۰ هزار دلار، حجم معاملات آپشن هم تا ۱/۵ میلیارد دلار افزایش یافت. تنها سه بار پیش از این حجم معاملات آپشن به این سطح رسیده بود که هر سه آن‌ها در طی ماه مارس تا ماه مه امسال اتفاق افتاده است.

نمودار حجم قراردادهای باز در بازار آپشن

به نظر می‌رسد قیمت ترجیحی قراردادهای آپشن در پایان سال بالای ۱۰۰ هزار دلار باشد در این صورت قراردادهای باز با سود ۲۵۰ تا ۳۵۰ میلیون دلاری در پایان سال بسته خواهد شد.

نمودار قراردادهای باز آپشن که در پایان سال ۲۰۲۱ بسته خواهند شد

قراردادهای باز در بازارهای آتی هم افزایش یافته است، اگر چه به اندازه بازار آپشن نیست. نمودار زیر قراردادهای باز معاملات آتی بیت کوین را نشان می‌دهد.

قراردادهای باز در بازارهای دائمی (perpetual markets) در حال حاضر در محدوده ۲۲۵ هزار بیت کوین است که مشابه تعداد دوره‌های قبل از خروج معاملات اهرم دار است. نمونه‌های مشخص آن در ماه‌های آوریل، مه و سپتامبر مشاهده شد که با لیکوئید شدن قراردادهای لانگ همراه بود. اگرچه سطح مشابهی از قراردادهای باز هم در ماه ژويه مشاهده شد، پیش از اینکه قراردادهای شورت در کف ۲۹ هزاردلاری بسته شوند.

نمودار قراردادهای باز دائمی در بازار فیوچرز

علیرغم نزدیک شدن میزان قراردادهای باز به بالاترین مقدار تاریخ، حجم معاملات در مقیاس کلان از زمان فشار  فروش در ماه مه در حال کاهش است. در وضعیت تعداد زیاد قراردادهای باز با حجم کم، می‌تواند زمینه را برای افزایش احتمال لیکوئید شدن مهیا کند، چرا که ممکن است حجم قراردادهای برای پشتیبانی از آن کافی نباشد.

با این حال  بازار به طور کلی نسبتاً سالم است و تقاضای کافی برای فروش هولدرهای بلند مدت وجود دارد اما با این حال افزایش اهرم در بازارهای آتی و اختیار معامله، محتاطانه است.

نمودار حجم قراردادهای بازر در بازار فیوچرز

 


جمع بندی


در تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۸ اکتبر ابتدا نگاهی انداختیم به رفتار هولدرهای بلند مدت بیت کوین و مشاهده کردیم با افزایش قیمت، تمایل هولدرها هم به فروش بیشتر می‌شود با این حال در حال حاضر تقاضای کافی باری جذب این عرضه وجود دارد. سپس سری زدیم به وضعیت خالص صرافی‌ها که نشان می‌دهد میزان ورودی و خروجی بیت کوین در صرافی‌های ارز دیجیتال به وضعیت خنثی درآمده است. همچنین اهرم‌ها دوباره به بازارهای فیوچرز بازگشته‌اند و تعداد قراردادهای باز در بازار آپشن و آتی افزایش چشمگیر داشته است. نکته مهم در این جا کوچک‌تر شدن حجم معاملات نسبت به گذشته است که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران با افزایش قیمت احتیاط بیشتری در انجام معاملات خود دارند.

همچنین برای بدست آوردن دید کامل‌تر نسبت به وضعیت ارزهای دیجیتال، از لینک زیر می‌توانید تحلیل‌ هفته گذشته آکادمی کوین نیک مارکت را هم مطالعه کنید:

برای خرید مستقیم و بی‌واسطه ارزهای دیجیتال نیز از این لینک وارد کوین نیک مارکت شوید. کوین نیک مارکت یک بازار معاملاتی بی‌واسطه ارزهای دیجیتال است که احراز هویت آن کمتر از ۳۰ دقیقه انجام می‌شود. همچنین می‌توانید آخرین اخبار دنیای ارزهای دیجیتال را در شبکه‌های اجتماعی ما در تلگرام، اینستاگرام و توییتر دنبال کنید.

خروج از نسخه موبایل